김선정 (Selina Kim)
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채권 수익률이 낮아지고 있음에도 은행과 기타 대출기관은 계속해서 금리를 인상하고 있습니다. 그 이유를 이해하기 위해 여러 금리 전문가들의 의견들을 토대로 소식 알려 드리겠습니다. 
모기지에 대해 잘 알고 계신 독자 여러분이라면 채권수익률이 일반적으로 고정모기지 금리 책정에 영향을 미친다는 것을 이미 알고 있을 것입니다. 하지만 현재 상황은 좀 다릅니다. 캐나다 주요 5대 은행 중 3곳을 포함한 여러 대출기관이 최근 일부 고정금리 상품의 금리를 인상했습니다.
CIBC, RBC Royal Bank, TD는 지난 주 3년, 4년, 5년 고정 금리를 15~35bps 인상했으며, RBC Royal Bank는 5년 insured 및 uninsured 변동 금리를 10bps 인상했습니다.

이들뿐만 아니라 전국의 다른 많은 대출기관도 고정금리를 인상했으며, 특히 3년에서 5년 고정 기간의 금리 상승이 가장 크게 나타났습니다. 반면 일부 대출기관은 특정 금리를 약간 낮추기도 했습니다. 그렇다면 채권 수익률이 낮아지고 있는데 왜 금리는 오르고 있는 걸까요?
금리를 결정하는 단일 요인은 없으며, 금리는 시장 상황, 지정학적 사건, 국내 경제 데이터, 그리고 미래 전망 등 다양한 요인의 조합에 의해 영향을 받습니다.
모기지 브로커이자 금리 전문가인Dave Larock 은 자신의 최신 블로그에서 현재의 금리 변동이 “직관에 반한다 (counter-intuitive)”며, 대출기관들이 “이전 채권수익률 상승에 대한 대응으로 고정모기지 금리 인상을 마무리하고 있다”고 언급했습니다.

그는 10월 초부터 11월21일까지 채권 수익률이 2.75%에서 3.31%로 상승한 점을 언급했습니다.
Larock씨는 만약 채권 수익률이 현재 수준을 유지하거나 더 하락한다면, 이번 주 안에 금리 인상이 뒤집힐 가능성도 있다고 덧붙였습니다. 그러나 그는 “그 결과가 확실하지 않다”며 신중한 입장을 취했습니다.
금리 전문가Ryan Sims 도 은행들이 11월 수익률 상승에 대해 천천히 조정하고 있다고 동의했습니다. 그는 “금리 인상이 끝났지만 여전히 이전보다 높은 수준”이라며, “채권 수익률이 더 낮아지거나 안정적인 수준을 찾게 된다면 금리 경쟁이 시작될 수 있을 것”이라고 전망했습니다.
또한, 더 많은 차입자가 변동금리 모기지를 선택하고 있기 때문에, 대출기관들이 고정금리에서 일부 마진을 희생하여 고객을 유치해야 할 가능성이 있다고 추측했습니다.

너무 많은 고객이 변동 금리를 선택하면, 은행은 “기간 매칭에서 불균형(banks could quickly get offside on term matching)에 빠질 수 있다”고 심스는 경고했습니다. 대출기관이 변동 금리 모기지의 비중이 지나치게 높을 경우, 단기 부채와 장기 자산 간의 불일치로 인해 이자율 상승 시 수익성에 차질이 생기고 비용이 증가할 수 있습니다.
심스는 이러한 이유로 일부 대출 기관들이 캐나다 중앙은행의 금리 인하에도 불구하고 프라임 금리에 대한 변동금리 할인을 줄이고 있다고 설명했습니다.

주요 은행들이 경쟁을 줄이고 있는 걸까?
앞서 언급했듯이, 캐나다의 6대 주요 은행들은 이번 가을에 모기지 가격 책정에서 이례적으로 치열한 경쟁을 벌여왔습니다. 이를 두고Scotia Mortgage Authority의 전 CEO인John Webster는 "바보 같은 사업(silly business)"이라고 표현하며, 대형 은행들이 분기별 수익 목표를 달성하기 위해 지나치게 경쟁하고 있다고 언급했습니다.
지난달 한 행사에서 Webster씨는 "여러 요인들이 결합되어 대형 은행들이 모기지 가격 책정에서 더 경쟁적으로 나서게 만들었다"고 설명했습니다. 그러나 그는 이러한 현상이 지속 가능하지 않으며, 내년 1분기에는 보다 합리적인 가격 책정이 돌아올 것으로 예상했습니다.

더 합리적인 가격 책정을 시작한 신호일까?
Butler Mortgage사의Ron Butler 대표는 최근 금리 상승이 계절적 요인과 연관되어 있다고 지적했습니다.
"모든 은행이 연말에 모기지 마케팅 캠페인을 종료하는 시기이기 때문에, 12월에는 금리가 항상 오릅니다"라고 말했습니다. 
또한 버틀러는 금리 전문가 Dave Larock과 라이언 심스Ryan Sims 의 의견에 공감하며, 최근 채권 수익률이 하락했음에도 불구하고 3년 및 5년 채권 수익률은 여전히 10월 이후 수준보다 높다고 언급했습니다.
끝으로, 올 2024년 은행 간 금리 경쟁은 더 이상 이루어 지지 않을 것으로 보이며, 2025년 초반 은행들 간의 금리를 기대해 보심이 좋겠습니다.

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